شركة SPAC في ضوء قانون الشركات الإماراتيإطار قانوني مبتكر لجذب الاستثمارات

ما هو مفهوم شركة SPAC وفق القانون الإماراتي

عرف القانون الإماراتي شركة SPAC ضمن المادة الأولى من مرسوم بقانون رقم 32 لسنة 2021 بأنها:

"شركة مساهمة عامة يتم تأسيسها لغرض الاستحواذ أو الاندماج دون غيرهما من الأغراض، وذلك وفقًا لأحكام القرار الصادر عن هيئة الأوراق المالية والسلع في هذا الشأن."

هذا التعريف يعكس المفهوم العالمي لـ SPACs، حيث يتم تأسيس الشركة وجمع الأموال من المستثمرين بهدف الاستحواذ لاحقًا على شركة قائمة يتم تحديدها لاحقًا بعد إدراج SPAC في السوق المالي.

ثانيًا: الإطار التنظيمي لشركات SPAC في الإمارات

أقر المشرّع الإماراتي الوضع القانوني لشركات SPAC ضمن فئة الشركات المستثناة من بعض أحكام القانون، وذلك بموجب المادة 4/و من المرسوم، حيث نصت على استثناء:

"الشركات المؤسسة لأغراض الاستحواذ أو الاندماج دون غيرهما من الأغراض، وذلك فيما ورد به نص خاص في القرار الصادر عن الهيئة بشأن تلك الشركات."

كما ألزمت المادة 4/3 هذه الشركات بتوفيق أوضاعها وفقًا لأحكام القانون ووفقًا لما تقرره اللوائح والأنظمة والقرارات الصادرة عن هيئة الأوراق المالية والسلع، مما يمنح الهيئة سلطة تنظيمية مرنة لتحديد الإطار التفصيلي لإنشاء وتسيير شركات SPAC.

ثالثًا: الخصائص القانونية والتنظيمية لشركة SPAC

1.     شركة مساهمة عامة: يجب أن تتخذ SPAC شكل شركة مساهمة عامة وفقًا لما نص عليه القانون، مما يتيح لها جمع رؤوس أموال عبر الاكتتاب العام.

2.     الغرض المحدد: تقتصر غاية الشركة على تنفيذ عملية استحواذ أو اندماج، مما يعني عدم السماح لها بممارسة نشاط تجاري تقليدي قبل إتمام الصفقة.

3.     تنظيم خاص من الهيئة: تخضع SPAC لأحكام تنظيمية يصدرها مجلس إدارة هيئة الأوراق المالية والسلع، تشمل متطلبات الحوكمة، الإفصاح، المهلة الزمنية لإتمام الاستحواذ، ومصير الأموال في حال فشل الصفقة.

4.     حماية المستثمرين: يتم إيداع الأموال المجمعة في حسابات ضمان إلى حين تحديد الصفقة المستهدفة، ما يوفر درجة من الأمان والشفافية للمستثمرين.

رابعًا: أهمية SPAC في السوق الإماراتي

يُتوقع أن تسهم SPAC في:

• تسريع عمليات إدراج الشركات الناشئة في الأسواق المالية.

• جذب رؤوس الأموال الأجنبية عبر أدوات تمويل مرنة.

• تعزيز مركز الإمارات كمركز مالي عالمي يتبنى أفضل الممارسات الدولية.

خامسًا: التحديات التنظيمية المقترنة بـ SPAC

ورغم المزايا، فإن شركات SPAC قد تثير بعض التحديات، منها:

• الحاجة إلى رقابة تنظيمية صارمة لضمان الشفافية وحماية صغار المستثمرين.

• ضرورة تقييم المخاطر المتعلقة بفشل الصفقة أو سوء إدارة الأموال المجمعة.

• أهمية التأكد من كفاءة الجهة الراعية (Sponsor) للشركة.